一、主要业务

广东四通集团以新型家居生活陶瓷为核心立足点，构建了覆盖日用陶瓷、卫生陶瓷、艺术陶瓷的全系列产品矩阵，并凭借“废瓷回收技术”与“节能降耗工艺”建立差异化生产体系，成为国家工业和信息化部认定的资源综合利用示范企业。

2025年战略调整显著重塑业务构成：

锆钛矿精炼业务爆发式增长：控股子公司大连壹唯新材料贡献营收39.02%，成为第一大收入来源，推动国内销售收入结构性提升；

陶瓷主业优化产品线：通过器型创新（如Z字型西餐具、祥云系列专利产品）和装饰工艺升级（应用废弃贝壳、玻璃替代高价釉料），降低原料成本20%以上，同步提升产品艺术溢价；

渠道双轨拓展：依托国内外展会营销及社交媒体曝光强化品牌渗透，外销覆盖全球90余国，内销通过锆钛矿业务打开工业材料市场。

二、核心竞争力分析

（1）研发创新：127项专利支撑技术话语权

作为国家级高新技术企业及“广东省艺术陶瓷工程技术研究中心”依托单位，公司累计获得专利127项（含发明专利9项），主导参与9项国家/行业标准制定。其核心优势体现在：

工艺创新：将废瓷回收率提升至行业领先水平，通过原料中添加废瓷、废泥降低烧成温度，使产品合格率提高15%以上，该技术入选工信部《再生资源综合利用先进适用技术目录》；

产学研协同：与华南理工大学、中科院广州能源所合作推进“燃气窑炉余热利用”“工业废料资源化”等项目，年降本超千万元。

（2）产品矩阵：全品类+艺术化赋能品牌溢价

公司拥有超4000个产品品种和万种装饰花面，实现从实用器皿到收藏级艺术瓷的覆盖：

日用陶瓷通过铅镉溶出量控制符合FDA、REACH等国际标准，强化瓷釉面硬度达500-526kg/mm²，适用于航空、高铁等场景；

艺术陶瓷融合镂空、镶瓷等工艺，牡丹卷草纹瓶入选中南海陈设，珠钻装饰奖杯获巴拿马国际博览会金奖。

（3）循环经济：环保与成本双收益模式

通过建立“废瓷—再生原料—节能生产”闭环：

回收陶瓷废弃物替代30%矿物料投入，年节约原料成本超20%；

获“广东省清洁生产企业”认证，环保合规性规避出口贸易风险。

三、财务表现与隐忧：高增长下的盈利困局

2025年上半年，公司实现营收1.74亿元（同比+75.88%），但归母净利润-1620万元（同比扩大78.33%），凸显“增收不增利”困境：

毛利率骤降：综合毛利率仅2.14%，同比下降7.95个百分点，主因锆钛矿业务初期产能利用率不足（固定成本占比高）及陶瓷市场价格竞争加剧；

现金流承压：经营活动净现金流-6265.8万元，同比恶化3228.3%，系大连壹唯原材料采购支付激增所致；

费用结构异动：财务费用同比增73.67%（汇兑收益减少），研发费用增2.49%，反映战略投入与短期收益的平衡挑战。

指标	2025上半年	同比变化	行业均值
营业收入	1.74亿元	+75.88%	+12.3%
归母净利润	-1620万元	-78.33%	+5.1%
毛利率	2.14%	-7.95百分点	25.6%
经营活动现金流净额	-6265.8万元	-3228.3%	正流入

四、发展动态与市场展望

四通集团的营收高增印证了其国内渠道拓展与锆钛矿布局的战略正确性，但盈利能力的深度修复仍需突破“规模不经济”困局。

家居陶瓷行业集中度加速提升，TOP5企业市占率较3年前提高12个百分点。四通集团凭借技术积淀与循环经济壁垒，仍握有从区域龙头向全国性品牌跃迁的入场券——关键在于能否将75.88%的营收增速，转化为可持续的利润模。

数据来源：风铃咨询根据公开资料整理

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