一、主要业务

抚顺特殊钢股份有限公司作为中国特殊钢行业的骨干企业，始终秉持”科技引领、品质至上”的发展理念，专注于高温合金、超高强度钢、特种不锈钢等高端特钢材料的研发与生产。公司产品广泛应用于航空航天、核电能源、军工装备等国家重点领域，2025年第一季度实现营业收入17.56亿元，虽同比下滑15.25%，但在特种材料国产化替代进程中仍保持关键技术领先地位。

二、业绩表现

科目（亿元）	2025年Q1	2024年Q1	同比变动
营业收入	17.56	20.71	-15.25%
归母净利润	-1.25	1.15	-209.33%
经营活动现金流净额	-6.58	-3.91	-68.2%

营收承压：受行业竞争加剧影响，公司Q1营收同比下降15.25%，主要因产品销量减少及价格下行压力。

利润亏损：归母净利润由盈转亏至-1.25亿元，新建项目产能利用率不足导致固定成本分摊上升。

现金流紧张：经营活动现金流净流出6.58亿元，主要系商业汇票贴现会计处理调整所致。

三、核心竞争力分析

技术壁垒优势

在航空发动机用高温合金领域市占率超30%，承担多型国产航空发动机关键材料研制任务

自主研发的GH4169合金棒材性能达国际先进水平，近三年研发投入占比稳定在3%以上

高端客户资源

长期为航空工业、中国航发等军工集团提供配套材料

核电用钢通过中广核认证，2024年新增订单同比增长12%

产线升级潜力

在建的”特种冶炼技改项目”投产后将新增1.5万吨高端产能

引入德国SMS集团智能化轧制设备，产品成材率提升至89%

四、发展动态与市场展望

市场机遇：

根据风铃咨询调研数据，2025年航空航天用特钢市场规模将突破800亿元。

公司参与起草的《航空用超高强度钢标准》将于Q3实施

转型压力：

需应对宝武特钢等竞争对手在民用市场的价格竞争

存货周转天数增至156天，较行业均值高出20%

五、未来展望

公司计划通过”三化战略”（高端化、智能化、绿色化）突破发展瓶颈：

投资3.2亿元建设特种材料研究院，聚焦第六代航空合金研发

与哈尔滨工业大学共建”极端环境材料联合实验室”

推进ESG体系建设，力争2026年前实现吨钢综合能耗下降15%

数据来源：风铃咨询根据公开资料整理

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